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第五节 国际货币制度 ? 一、国际货币体系概述 ? 所谓国际货币体系是国际间货币关系 的总和,它是指调节各国之间货币兑换、资 金流动及债权债务关系清算所涉及的一整套 国际性规则、安排、惯例和机构。 ? 国际货币体系对国际金融活动的正常运行, 乃至国际经济贸易的发展有着十分重要的作 用。一国货币的汇率水平、国际收支等均不 是一国所能单独决定的,而是各国经济相互 作用的结果。特别是在国际经济全球化的今 天,若没有国际货币体系的存在,各国经济 政策就难以协调,各国货币政策的调整、国 际收支的平衡就很艰难,会严重影响各国正 常的对外经济交往及国内经济的稳定与发展, 同时也会加剧国际金融领域的动荡,不利于 世界经济的发展。 ? 二、国际金本位制 ? 历史上出现最早的国际货币体系是国际金本位制,主要 存在于19世纪下半叶到一战前。 ? 国际金本位制的主要内容包括: ? 1、首先为一国货币单位确定一个含金量或者规定每一 单位黄金的价格。 ? 2、纸币(法偿货币)可以自由地按票面兑换成黄金。 这一规定可以保障货币与黄金的固定联系。 ? 3、金币可以自由地铸造。黄金可以在国际间自由地输 出入,而不加限制。这是能使金本位制确定的一条关键 原则。 ? 可以简单的概括为: 1 、自由兑换 2 、自由铸造 3 、 自由输出入。三者缺一不可,称为典型的金本位制。 ? 无论是国际收支顺差还是逆差都要经过一定时间的调节, 一国能够承受住其一定的压力,就会维持金本制的存在。 但事实上,一国往往不愿意牺牲国内的利益来维持国际 收支的平衡,而是用各种手段来限制黄金的输出入。 ? 若是各国都采取这种对策,就会使黄金在各国分布不均 匀。一些国家无法实行金本位制,最后必然导致金本位 制在世界范围的崩溃。 ? 三、布雷顿森林体系 ? (一)布雷顿森林体系的产生和主要内容 ? 1944 年 7 月 1 日 , 在 美 国 北 部 小 镇 布 雷 顿 森 林 (Bretton Woods)44国代表参加的联合国货币金融 会议签订了《国际货币基金协定》和《国际复兴 开发银行协定》,确立了以美元为中心的国际货 币体系,即布雷顿森林体系。 ? 布雷顿森林体系的基本内容有: ? 1.储备资产 ? 布雷顿森林体系的主要储备资产是黄金与美元。 美元与黄金挂钩,各国政府或中央银行可用美元 按官价向美国兑换黄金。其他国家的货币则不能 兑换黄金。 ? 2.汇率 ? 其他各成员国政府根据自身情况规定各自货币的 含金量,通过含金量的比例确定同美元的汇率, 也可以不规定货币的含金量而只规定同美元的汇 率。各国实行固定汇率制。各成员国有义务随时 干预外汇市场,使本国货币与美元的市场汇率的 波动幅度保持在一定幅度内。 ? 3.国际收支的调节机制 ? 布雷顿森林体系建立了统一的国际货币基金组 织。 ? 各会员国要向IMF认缴一定的份额,以决定其在 IMF的投票权、借款数额以及分配特别提款权的份 额。国际货币基金组织各会员国的份额25%以黄金 或可兑换黄金的货币交纳。另外的75%则以本国货 币缴纳。 ? 当会员国发生国际收支逆差时,可用本国货币向基 金组织按规定程序购买(即借贷)一定数额的外汇, 并在规定时间内以购回本国货币的方式偿还借款。 会员国所认缴的份额越大,得到的贷款也越多。贷 款只限于会员国用于弥补国际收支逆差,即用与经 常项目的支付。 ? 在布雷顿森林体系中,美元与黄金挂钩,其他货币 与美元挂钩和各国实行固定汇率制度的所谓“双挂 钩、一固定”制度,是其两大支柱,国际货币基金 组织则是这一货币体系正常运转的中心机构。 ? (二)对布雷顿森林体系的评价 ? 1、积极作用。布雷顿森林体系同国际金本位制相比,有 了明显的改进。主要表现在:建立了世界性的组织机构, 制订了具有—定约束力的国际协议,建立了统一的、完 整的规章制度。客观地说,在布雷顿森林体系运行时期, 是资本主义世界经济得到迅速恢复和发展的时期。在这 一时期内,布雷顿森林体系对各国间的经济交往迅速扩 大,经济增长快,对战后稳定国际金融和发展世界经济 确实起到了较大的作用,具体表现在促进了国际贸易和 世界经济的发展、保证了国际货币关系的相对稳定、缓 解了国际收支危机和促进了各国经济的发展等方面。 ? 2.布雷顿森林体系的缺陷 ? 维持布雷顿森林体系的运转,必须具备以下两个基本条 件:一是美国国际收支保持顺差,美元对外价值稳定; 二是美国的黄金储备充足。由于资本主义各国发展的不 平衡性,主要资本主义国家经济实力对比发生变化,以 美元为中心的国际货币制度本身固有的矛盾和缺陷也就 日益暴露出来。主要表现在:金汇兑制本身的缺陷、储 备制度不稳定的缺陷、和固定汇率制度下一国内外政策 的矛盾等方面。所以布雷顿森林体系很难长久维持,最 终走向崩溃。 ? 四、牙买加体系 ? 布雷顿森林体系崩溃之后,世界各国就国际货币 关系达成了“牙买加体系”,由此而形成了国际货 币关系的新格局。 ? (一)牙买加体系的产生和主要内容 ? 1976年1月国际货币基金组织“临时委员会”在牙 买加首都金斯顿举行会议,讨论修订了《国际货币 基金协定》的条款。1978年4月1日正式生效。这就 是著名的《牙买加协定》,它标志着国际货币制度 迈进了一个新阶段。 ? 牙买加体系除保留并加强了国际货币基金组织的作 用外,与布雷顿森林有较大的区别,其主要内容包 括: ? 1.黄金非货币化 ? (1)黄金与货币彻底脱钩,取消黄金官价,各国可 在国际市场上自由买卖黄金,基金组织也不在黄金 市场上干预金价。 ? (2)取消会员国之间、会员国与基金组织之间用黄 金清偿债权债务的义务。 ? (3)基金组织对各成员国原以黄金交纳的份额进行 ? 2.浮动汇率合法化 ? (1)正式确认浮动汇率制的合法性,会员国 可以自行选择汇率制度,固定汇率与浮动 汇率可以同时并存。 ? (2)基金组织对会员国的汇率政策进行监督, 不准会员国操纵汇率,采取


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